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科创板第二股市盈率79.09倍创新高,贵不贵买不买?机构这样说

2019-07-02 09:14 文章来源:中国证券报 作者:

【导读】 7月2日,科创板第二股睿创微纳将开启网上网下申购,睿创微纳的发行价最终确定为20元,对应的扣非后市盈率为79.09倍,创出了已披露定价3家科创板公司的估值新高.

7月2日,科创板第二股睿创微纳将开启网上网下申购。

睿创微纳的发行价最终确定为20元,对应的扣非后市盈率为79.09倍,创出了已披露定价3家科创板公司的估值新高。同时,睿创微纳此次发行出现大比例超募现象,?#23548;?#21215;集规模是资金需求量的近三倍,这是科创板首次出现超募现象。

某券商电子行业分析师表示,睿创微纳20元的发行价格对应的公司上市市值为89亿元,这一估值是可以接受的,考虑到公司的高成长性,今年估值水平就可以回落到40倍左右。

脱水版路演纪要

7月1日下午,睿创微纳举行网上投资者交流会,公司董事长马宏、董秘及副总经理赵芳彦、财务总监周雅琴、保荐机构?#34892;?#35777;券的保荐人赵亮和刘芮辰出席。在3个小时的时间里,公司及?#34892;?#35777;券相关负责人回答问题120余个,回复字数约2.5万字。

以下为脱水版路演纪要。

Q:公司是做什么的?

A:生产非制冷红外热?#19978;馦EMS芯片、红外热?#19978;?#25506;测器、红外热?#19978;?#26426;芯、红外热像仪及光电系统。机芯和探测器贡献80%以上毛利。

Q:产品用途是什么?

A:可军用可民用。军用用于夜视观瞄、精确制导、光电载荷以及军用车辆辅助驾驶系统等,民用用于安防监控、汽车辅助驾驶、户外运动、消费电子、工业测温、森林防火、医疗检测设备以及物联网。

Q:核?#21215;际?#26159;什么?水平怎么样?

A:核?#21215;际?#20026;非制冷红外热?#19978;?#33455;片设计与制造?#38469;酰际?#21644;产品达到国内领先水平。

Q:和竞争对手相比,有什么优劣势?

A:前端较强,探测器和机芯处于国内领先地位,应用端和竞争对手相比还需要加强。

Q:公司快速增长原因是什么?

A:2015年开始,部分军品实现定型并陆续取得订单,2016年以来的军品销售收入?#20013;?#24555;速增长;民品方面,2015年主要客户相继完成性能评估并开始批量采购,2016年以?#35789;?#20837;大幅提升。

Q:公司发展空间如何?

A:军民融合,空间广阔。

Q:12亿元募资怎么花?

A:除了4.5亿元的募投项目,其余的也考虑好了。主要用于补充流动资金和偿?#25346;?#34892;贷?#30591;?#20877;剩余的投入睿创研究院建设项目后续产业化。

?#30340;?#20154;士称发行市盈率可以接受

以20元/股的价格计算,睿创微纳对应的2018年扣非前市盈率为71.10倍,扣非后市盈率为79.09倍。

79.09倍的市盈率高不高?

一方面,其参考行业最近一个月平均静态市盈率为30.58倍;另一方面,A股可比上市公司高德红外和大立科技,目前静态市盈率分别在140倍和110倍左右。

某券商电子行业分析师在接受中国证券报记者采访时表示,睿创微纳最终的发行价格对应的公司上市市值为89亿元,这一估值是可以接受的,考虑到公司的高成长性,今年估值水平就可以回落到40多倍。

?#30340;?#20154;士指出,市盈率法估值核心是业绩和估值倍数。从业绩角度看,睿创微纳已经披露的一季报营收和净利润增速分别177.06%和605.8%。

同时,公司在手订单饱满。截至2019年3月末,公司已实现收入及在手订单对应收入合计约32489.32万元,已达到2018年度主营业务收入的84.96%。招股书披露的目前2019年各类订单63909.1万元(包括在手订单32262.56万元、意向订单23463.14万元及预估订单8183.4万元)。过去三年,公司分别实现营业收入6025.06万元、15572.23万元和38410.47万元,净利润分别为969.33万元、6435.09万元和12516.81万元。

标签: 睿创微纳

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